一、事件概述
        公司发布公告，8  家九鼎减持计划已于8  月25  日实施完毕，8  家九鼎不再持有公司股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        九鼎减持完毕，压制股价因素基本散尽
        公司小非8  家九鼎于4  月12  日披露了因自身资金需求计划通过宗交易、集中竞价、协议转让方式减持公司股份合计1.65  亿股(占总股本12.63%)的减持计划。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）历时4  个多月，减持计划已实施完毕，其中1.57  亿股通过大宗交易完成，压制股价的不利因素基本散尽。
        脂肪醇供给持续偏紧，价格大幅上涨
        受原料价格上涨和G20  期间嘉化和恒翔合计15.5  万吨装置停产，近期脂肪醇C12-14  价格大幅上涨至17500  元，价差再次扩大。嘉化装置将在G20  后复产，预计复产后脂肪醇仍将维持供给偏紧态势，公司脂肪醇酸业务盈利有望持续改善。
        新项目推进顺利
        公司上半年热电联产机组扩建项目2  台450t/h  高温高压循环流化床锅炉和1  台45  兆瓦高温高压抽背式汽轮发电机组已完成安装；4,000  吨/年邻对位衍生产品(BA)技改项目建设进入安装阶段；16  万吨多品种脂肪醇（酸）产品项目油酸车间厂房已完工，正进行现场安装施工；烟气超低排放改造项目按计划进行；与巴斯夫合作的电子级硫酸项目计划投资1,500  万元，报告期末完成累计投资1,220  万元。公司新项目进展顺利，邻对位和脂肪醇(酸)新项目预计下半年能启动试生产，未来产能陆续释放有望推动业绩持续增长。
        公司兼具成长性与周期弹性，估值优势凸显
        公司兼具成长性与周期弹性，募投蒸汽、脂肪醇酸、邻对位、电子级硫酸等新项目产能陆续释放将使公司业绩持续增长。独特的循环经济成本优势又使氯碱、脂肪醇酸等即使处在周期底部也有高于同行的盈利能力，当前煤炭、脂肪醇酸、氯碱、硫酸等周期品仍处在历史底部，价格上涨有利于提高公司盈利能力。此外，美福码头吞吐量和运行效率仍有提升空间，公司在半年报中提出将择机通过技术引进、参股合资及收购并购等手段加快完善公司在新能源的战略布局，新能源项目将带来新的盈利增长点。公司过去五年业绩复合增长率24%，未来几年仍有望保持高增长，当前估值仍极具投资价值。
        三、盈利预测与投资建议：
        预计公司16-18  年净利润分别为8.52、10.13、11.75  亿元，EPS  0.65、0.78、0.90元，对应PE  14.7X、12.3X、10.6X，维持  “强烈推荐”评级。
        四、风险提示：产品价格大幅下跌，新项目及园区发展不及预期。