盈利能力改善显著，净利润同比增长1025.43%
        公司2016年上半年实现营业收入37.75亿，同比增长34.86%；实现净利润2.81亿，同比增长1025.43%，其中二季度实现净利润2.67亿，同比增长1602.62%，环比增长1796.91%，继续保持高增长趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司净利润大幅增长原因是去年同期部分国网订单交货延后，净利润基数较低；同时，轨道交通工控业务处于交货高峰期，充电桩及水处理等节能环保业务拓展效果显著，也是拉动公司盈利水平改善的重要因素之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        调度突飞猛进，拉动电力自动化业务稳健增长
        公司电力自动化板块实现收入22.49亿，同比增长25.68%，毛利率23.48%，同比增长8.64个百分点。电力自动化业务主要受地方调度改造拉动，公司上半年完成地调主调及备调20个项目，并首次中标南网市场总调备调订单。
        电网地方调度改造预计近两年完成，公司市场占有率逾70%，预计将继续保持高增长态势。
        节能环保、轨交工控业务增长快，板块收入增长亮眼公司重点拓展电网节能、新能源汽车充换电设备等节能环保市场，且已斩获批量订单；同时积极拓展培育港口岸电、绿色照明等新兴节能环保市场，上半年实现收入5.03亿，同比增长43.06%。轨交工控业务目前处于交货高峰期，上半年实现营业收入3.29亿，同比增长157.03%；贵阳轨交1号、长沙轨交3号、宁和PPP项目等在手订单充足，支撑板块继续高速增长。
        资产重组关注度高
        公司2013年11月，国网电科院、南瑞集团承诺在3年内，通过业务整合、股权转让、资产注入等合法合规的方式，解决同业竞争问题。随着承诺日期趋近，市场对公司资产重组予以高度关注。
        维持“买入”评级
        预计公司于2016~2018年分别实现EPS  0.61元、0.67元、0.73元；对应P/E为25.02倍、22.76倍、20.75倍，维持“买入”评级。
        风险提示
        受宏观经济影响，电力投资或低于预期；新能源汽车充换电设备建设投资或低预期；配网建设或低于预期。