核心观点:
工业增速回落,企业利润短期改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7 月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,较6 月份回落0.2 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从环比看,7 月份,规模以上工业增加值增长0.52%,比上月加快0.02 个百分点。随着近期在高端产业的布局速度不断加快,预计未来在国内经济整体下滑的背景下,工业增速上涨乏力,但是政策托底,下跌空间有限。
固定资产投资增速四连跌,基建托底乏力。1-7 月份,全国固定资产投资311694 亿元,同比名义增长8.1%,增速比1-6 月份回落0.9 个百分点。从环比速度看,7 月份固定资产投资增长0.31%。制造业持续低迷,基建独木难支,但房市增速在5 月份连续下跌之后,近期迎来新一轮回暖行情。
未来在房市稍回暖,汽车支撑,基建拖底的情况下,预计未来固定资产投资将有望企稳。
下游需求微跌,总体保持稳定趋势。7 月份,社会消费品零售总额26827亿元,同比名义增长10.2%,增速比上月回落0.4 个百分点,比上年同期回落0.3 个百分点。未来随着季节因素消失,饮料类的增速将降低;从商务部的数据可以看到,近期汽车的销售增速强劲,未来有可能进一步支撑消费增速。总体来看,未来需求将维持稳定。
出口增速有所好转,进口降幅继续扩大。7 月份,我国进出口总值2.09 万亿元,下降0.9%。其中,出口1.22 万亿元,增长2.9%;进口8730 亿元,下降5.7%;贸易顺差3428 亿元,扩大34%。从近期的国际形势来看,虽然出口暂时有所好转,但是其面临的风险仍在。
财政政策持续扩张,政府维稳态度坚定。1-7 月财政支出累积达到101933亿元,同比增加11912 亿元。在其他政策方面,近期国家稳增长、供给侧改革的政策频出。综合预计未来财政赤字将进一步扩大,财政政策积极扩张,供货及侧改革继续推进。
M1、M2 的逆剪刀差继续扩大,企业囤积现金状况加重。7 月逆剪刀差扩大2.4 个百分点至15.3,M2 的增速继续扩张0.8 个百分点至25.4%。民营经济的发展的资金阻力大,而国有企业占有大量资源,但是却无法高效利用,未来要改善这种趋势,就要加快民间资本和政府的融合,让资源配置更加市场化。
英国央行首次降息,美联储加息预期提高。近期《二十国集团(G20)经济热点分析报告(2016-2017)》25 日在北京发布,延续了IMF 在《世界经济展望》季度报告中的观点,对全球经济持有下行的悲观预期。