投资要点：
        事件：公司发布16年中报，净利润同比增长384%
        8月28日，比亚迪发布2016年中报，营收同比增长42%，营业利润同比增长503%，净利润和扣非后净利润均同比增长384%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】毛利率大幅提升3.4个百分点至20.8%，期间费用率由13.1%降至12.2%，主要受益于财务费用率下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        新能源汽车业务拉动业绩高速增长，市场龙头地位稳固
        上半年公司新能源汽车业务收入155亿，同比增长160%，收入占比升至35%，由于公司新能源汽车毛利率约30%，因此收入结构优化是整体毛利率提升的主要原因。上半年公司新能源汽车销量4.9万辆，市场份额约27%，其中新能源乘用车市场份额高达36%，插电混动汽车市场份额高达65%，继续保持市场领先地位。从产品类型看，上半年插电混动秦、唐和纯电动e6继续热销，3月底新推出的秦ev300和e5、4月发布的suv元进一步丰富了产品线，公司已全面覆盖新能源suv中型、紧凑型、小型三大主流细分市场。
        定增保驾新能源战略落地，未来纵向一体化竞争优势进一步凸显短期看，随着143亿定增落地，公司将加快速度推进新能源战略落地；长期看，我们判断随着补贴政策陆续退出，市场倒逼新能源汽车整车降价和产业链降成本，公司纵向一体化带来的成本优势将进一步凸显；另外，碳配额政策的实施，以公司为代表的行业龙头受益最大，政策有望成为公司业绩超预期的重要推动力。
        16-18年盈利维持中高速增长，有效消化当前估值
        预计16-18  净利润分别为48/65/82  亿，同比增长69%、36%、26%，EPS分别为1.9/2.6/3.3  元，以当前股价对应市盈率30/22/18  倍。6  个月目标价65  元，给予增持评级。
        风险提示
        补贴退坡幅度超预期；新能源汽车技术进步缓慢。