2016年上半年公司实现营业收入10.56亿元，同比下降12.99%；归属于上市公司股东的净利润3.84亿元，同比下降25.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.53亿元，同比下降25.62%，基本每股收益0.34元，同比下降26.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        多元模式内增外拓，主业承压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在业务拓展之路上积极探索轻重结合、多元模式战略，目前已先后建立江苏沭阳、辽宁佟二堡、河南新乡、四川成都、湖北武汉、黑龙江哈尔滨、山东济南等连锁市场；轻资产项目有新疆乌鲁木齐市场和本部温州大厦原辅料中心项目，签约品牌输出项目重庆海宁皮革城时尚广场、组建开发与优质综合商业体合作的高端精品市场，逐步建立"大而全、小而广、精而优"三类市场分别定位的连锁体系。公司优质的品牌效应和轻重资产结合扩展模式的可复制和可操作性，推动公司主业持续发展。但当前经营环境持续未见好转，公司主动调整租金费用，加上本部四期裘皮大厦及成都海宁皮革城原承租权费已于2015年6月底到期，导致报告期内实现物业租赁及管理收入7.13亿元，同比下降9.33%，毛利率为77.8%，比上年同期下降8.14个百分点。
        新业务当前仍在培育期。公司目前新业务较多，发展速度较快的"皮城金融"，手机APP平台已投入使用，装机量占投资人数的43%，除此之外，康复医疗项目已完成前期工作团队组建，并获得相关部门批复许可，医护团队招聘工作已启动；"原译"平台加快推进，国际馆店于3月26日开业，上海大悦城店完成选址和入驻洽谈，成都、武汉海宁皮革城店正在筹建。跨界发展为公司提供多种可能性，然现在新业务依然在培育期，短期来看对公司业绩贡献不明显。
        盈利预测与投资评级：估值方面，我们将2016-2018年公司每股收益调整为0.406元、0.416元、0.464元，对应的PE为25.51倍、24.89倍、22.32倍，由于目前公司主营业务的经营环境持续承压，新兴业务处于培育期，短期内公司业绩难以反弹转好，我们将公司评级调整为"持有"，但鉴于公司优秀的管理水平以及全国布局雏形已基本形成，我们仍会对公司持续跟踪关注。
        风险提示：扩张情况低于预期、互联网金融业务低于预期