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新洋丰研究报告:开源证券-新洋丰-000902-半年报点评:净利增近17%,业绩稳健增长,进军现代新农业-160831

股票名称: 新洋丰 股票代码: 000902分享时间:2016-09-01 09:26:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李文静
研报出处: 开源证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 666 KB 分享者: le****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司发布上半年报告,报告期内2016  年上半年,公司实现营业收入50.61亿元,归属于上市公司股东的净利润4.67  亿元,较上年同期增长16.81%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        公司业绩略超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在行业产能过剩、竞争激烈的背景下,公司上半年实现营业收入超过50  亿,但与去年同期相比稍有下降。净利润稳健增长的主要原因是公司三费实现大幅下降,其中销售方面公司改变销货运费结算方式,运费多由客户自行承担,与同期相比销售费用减少了1.72亿元。报告期内复合肥产品销售价格虽有下降,但销量整体有所提升。
        公司未来业绩增长点显著。在主业肥料方面,公司两大基础项目建设进展顺利。新洋丰中磷60  万吨/年硝基复合肥项目目前高塔车间、转鼓车间已经投产并达标生产,硝酸和硝铵溶液车间计划于9  月份投料试生产。吉林新洋丰80  万吨新型复合肥项目预计今年底建成投产,目前其高塔车间和尿基车间的建设进度均超预期。预计以上项目将在今后两年为公司提供显著业绩保障。
        在做强肥料主业的基础上,公司也在积极向现代新农业延伸产业链,报告期内公司收购澳洲Kendorwal  农场的全部资产,并成立了新洋丰现代、洛川新洋丰果业等公司,向现代农业产业链相关业务布局。此外,公司近期也公告拟以3.99  亿元收购江苏绿港51%股权,使其成为控股子公司,公司将逐步与江苏绿港实现战略协同,以复合肥及农化服务为核心主业,利用绿港相关技术优势,开发出水肥一体化的产品与服务组合,促使公司迅速进入现代设施农业领域。
        公司是高浓度磷复肥和新型肥料的一体化生产经营企业,拥有年产600万吨高浓度磷复肥和新型肥料的生产能力。区域优势、规模优势和品牌渠道优势明显。目前国内复合肥化率与发达国家相比还有较大差距,公司在做强自身主营的基础上不断向现代农业产业链拓展,我们看好公司未来发展。
        风险提示:新领域拓展不达预期;复合肥竞争环境加剧

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