航天电子上半年净利润同比增长22.85%  
        8  月31  日，航天电子公布了2016  年上半年业绩，  2016  年1-6  月公司实现营业收入22.32  亿元，较上年同期增长25.11%；归属上市公司股东的净利润1.01  亿元，较上年同期增长22.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  军品业务持续增长  无人机成新增长点  公司主营业务几乎全部为军品，上半年军品贡献的营业收入占总营业收入的89%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尤其值得注意的是，公司作为全军无人机型谱项目研制总体单位，  公司"彩虹"无人机系列产品是目前军方列装最多的军用无人机产品，并且在出口领域取得突破，成为公司全新增长点，预计2016  年全年无人机产品收入将超过5  亿元。按照公司规划，"十三五"末期无人机收入有望达到20  亿元。  
        军工行业改革试点单位  资产证券化大有可为  
        公司是中国航天电子技术研究院（航天九院）的资产整合平台，7  月20  日已完成了发行股份购买资产并募集配套资金的行动，所购买的航天电工等8  家企业资产已完成交割，其中包括惯性导航、制导炸弹等核心军品资产，  进一步提升公司盈利能力。重组完成后，公司2015  年的备考营业收入从56.09  亿元上升到110.65  亿元；扣除非经常经常性损益后归母净利润也从2.39  亿元上升到4.02  亿元。作为军工行业改革试点单位之一，公司在2016  年年内开始启动科研院所转企改制工作，并将于2017  年全面启动整体改制上市工作，资产注入预期非常强烈。
        航天九院下以771  所和13  所为代表的事业单位截至2015  年末净资产约为44  亿元，2015  年度备考收入为50  亿元，净利润为3-4  亿元。如成功完成改制并注入上市公司将进一步强化公司行业地位并提升业绩。  
        投资策略  
        受军品订货体制影响，大多数军品订单将在四季度进行确认，历年公司上半年业绩仅占全年业绩的35%左右，再考虑到无人机订货和出口稳定增长，  公司有望实现全年营业收入65  亿元的业绩目标。如加上公司已完成交割的资产，则全年营业收入可能达到125  亿元。不计入新购买资产的情况下，  预计公司2016  年每股收益为0.31  元。  
        风险提示：  军品订货不及预期  科研院所改制出现波折