商业票据印刷龙头：东港印务为外商投资股份有限公司，主要从事商业票据印刷、纸制品加工等业务，公司已发展成为国内规模最大的商业票据印刷企业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】06年中期商业票据印刷业务占到公司主营业务收入的86.7%，主营业务利润的98.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主导产品以服务高端为主，包括卷式电脑票据，连续折叠电脑票据，平张电脑票据、银行存折等。行业快速成长：行业快速成长：根据中国印刷技术协会商业票据印刷分会提供数据，中国商业票证印刷年产值达120-150亿元，并且每年以15%-20%的速度增长。随着中国经济持续快速发展，政府行政改革加快等，预计2010年前中国商业票据行业仍将以15-20%的速度增长。东港安全印刷现在处于印刷行业的领先位置，销售收入、市场占有率连续三年占据行业第一位。
　　公司享受行业成长空间：票据印刷是公司的主要收入来源，从2003年-2005年，公司主营收入年均复合增长率为30.2%，主营利润的复合增长率为29.1%，保持着较高的增长速度。募投项目提升未来业绩：募集资金投资项目建成后，将使公司年新增生产能力同比增长72.41%。其中传统票据印刷业务新增70万箱，而新兴高端产品可变印刷和数字条码印刷将新增1910万吨产能。项目完全达产后可实现年销售收入25991万元，实现净利润4082万元。净利润年均复合增长率达到15%左右。估值区间在12.43-18.8元：采用A股市场类似行业的恒宝股份、广博股份作为同类的比较对象，以市盈率作为估值标准，2006年每股收益对应的价格为18.8元；以中小板上市公司发行市盈率作为估值标准，对应的价格为12.43元。我们认为合理的价格区间为12.43-18.8元