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深高速董事会昨天通过一项决议，计划以人民币约11  亿元的总价收购机荷东公司45%的股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于深高速已经拥有机荷东55%的股权，因此如果该决议获得股东批准且交易完成后，深高速将拥有机荷东100%的股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
我们认为本次收购可能在一定程度上提升深高速的每股盈利，因此对其短期盈利前景略为有利。
分析
机荷东段是连接深圳市区和深圳宝山机场的主要高速路机荷高速的一部分，全长23.9  公里，为六车道收费高速公路，2008  年对深高速净利润的贡献为24%。2009  年1-4  月，机荷东段路费收入同比下降3%，好于机荷西段（机荷高速的西段，亦为深高速所有）6%的同比降幅。我们对机荷东段路费收入的全年预测是同比增长4%。
由于深高速的资产负债状况已经比较紧张（2009  年预期净负债权益比为120%），我们认为该交易的主要资金来源可能是银行贷款。在考虑到与收购相关的利息成本后，我们的初步分析显示对机荷东的收购可能将使得深高速2009  年预期每股盈利增厚7%左右。
潜在影响
我们维持对该股的中性评级，并维持我们的12  个月目标价格和盈利预测不变，原因在于：1)  该决议仍有待股东批准；2)  收购不大可能对深高速的估值产生重大影响。
我们看好深高速的长期增长潜力，因其受到建造-运营-移交(BOT)项目和潜在资产注入的支撑。然而，鉴于公司的短期盈利可预见性相对较低（我们认为可能会在2009  年下半年有所改善），我们建议投资者暂持观望态度。