支撑评级的要点
􀂄  公司的主要产品为灵便型液货船，需求相对稳定，在主要船型中受经济下滑影响相对较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  公司目前的手持定单充足，但是随着船价下跌，订单盈利能力下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  近期波罗的海干散货和成品油运价从低位反弹，预示着航运的复苏，对造船业有积极的影响。
评级面临的主要风险
􀂄  由于船舶的市场价格下跌，公司可能通过折让等方式对船东进行补偿，将直接影响利润。
􀂄  船舶振兴规划细则的出台，可能带动造船需求。
估值
􀂄  我们将  09-10  年的每股收益预测分别上调至1.58  元和1.20  元。考虑全球造船股估值的提升和下游需求的回暖，我们给予A  股16  倍2009  年预期市盈率，将目标价由19.71  元上调至25.30  元人民币，评级从持有上调至买入；给予H  股10  倍年预期市盈率，我们将目标价由12.06  港币上调至17.96  港币，维持买入评级。