深高速(600548.SS/人民币5.48;  0548.HK/港币3.58,  持有)宣布将以现金形式收购机荷高速东段余下45%的权益，此后机荷东公司将成为深高速的全资子公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该计划仍有待于几项条的满足，包括：1)  机荷东公司董事会的通过；2)如果必要，还需获得深高速、路安、路劲和深圳国际控股股东大会的批准；3)政府相关部门的批准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
机荷高速东段于  1997  年通车，将于2027  年到期。该路段有六条车道，全长23.9  公里。评估总资产值达11.5  亿人民币，资产负债率48%。根据08  年的经营数据，日均混合车流量90,000  辆，日均通行费收入120  万人民币。我们估计，收购机荷东45%的权益将使深高速09  年每股收益提升5.8%。计划收购价格为10.66  亿人民币。根据我们的假设，这一价格约相当于11.6  倍09  年每股收益，处于合理水平。
除了现金部分，深高速还同意承担机荷东的银行贷款并补偿因本次权益转让而产生的所得税（估计不超过1  亿人民币）。深高速计划使用自有资金完成此次交易，并以港币支付。由于公司每年的经营现金流约为9  亿人民币，我们认为此次交易将给公司的现金流带来一定压力，但这样将不会增加公司未来的财务费用。
我们维持对深高速的持有评级，并将在交易条件满足后调整每股收益预测。