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研究报告:中投证券-信用市场双周报:交易所市场的高性价比债券-090602

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-06-02 14:35:26
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 何欣,王纯
研报出处: 中投证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 633 KB 分享者: lh****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一级市场——经历09岳城投债风波后,城投债再次回归企业债市场,发行量有所上升,且主体再现A+级评级;基于对上海电气或有负债可能兑现以及收入来源不稳、未来财务风险加大的担忧,我们建议投资人回避中票市场上的09沪电气MTN1;短融市场单笔发行额有所下降,评级集中在AA级内,09渝能源CP01性价比较优。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  二级市场——上两周信用市场,除三年期信用利差因同期限国债发行利率较低导致快速上升外,多数期限利差止涨回稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)短融AA和AAA估值仅位于合理价值区间,但A级利差仍有回落空间。交易所公司债与可分离存债表现抢眼,但最后一周略显疲态。
  关注有基本面好转的投机级债券——接连上涨的公司债、分离债存除去资金推动的因素外,部分公司基本面好转以及市场风险偏好降低也是动力之一。08青啤债、08金发债的发行主体现金流状况正在并将持续改善,其利差有进一步下降的空间。
  交易所其他债券——在对交易所上市的公司债和分离存债进行梳理之后,我们建议投资人继续买入并持有08保利债、中兴债1、07日照债,同时建议投资者关注08钒钛债偿债主体可能的变更以及对该债债信等级的提升。07云化债和08葛洲债的投资价值相对较弱,不建议继续持有

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