􀁺  我们于  5  月下旬调研了公司在北京的主要项目，与公司管理层进行了交流，并对公司项目及周边区域房产中介进行了调研。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  楼市的回暖使得公司位于北京黄金地段的楼盘再次成为稀缺资源受到追捧，公司09、10  年的业绩锁定比分别达到80%及50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实际上，在目前的市场环境下，公司位于东南二环和东北三四环间的项目销售进度并不值得担心，我们对公司09、10  年0.54  元和0.84  元的盈利预测是较为审慎和稳健的。
􀁺  从现金流的角度来讲，房产销售方面公司09  年将有近60  亿的进帐，相当于08  年房地产业务结算收入的4  倍，超过公司短期和长期银行借款的总额，公司资金状况将有根本性好转。
􀁺  公司现金流的改善使得公司一二级联动和股权收购的拿地模式得以顺利运转，从而为更长期的增长奠定基础。公司目前还有拥有太阳宫地区D  区的20  万平米建筑一级开发权，将于2010  年6  月上市出让，即使公司不能摘得该项目，也可以获取约1.2  亿的投资收益。海科建股权的进一步增持也是公司一直在努力的目标，如果成功收购剩余股权，公司将增加约100  万平米的优质土地储备。
􀁺  公司未来  3  年业绩增长明确，独特的资源获取方式使得公司的成长性更为可靠且成本更低，预计公司2009-2011  年EPS  分别为0.54  元、0.84元和1.08  元，维持“强烈推荐”评级。