􀁺  存货和净出口上调，1  季度GDP  修正值降幅收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国1  季度的GDP  增幅由-6.1%修正为-5.7%，并不意外的存货和净出口的上调是其主要贡献因素（表1）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）令人忧虑的是，消费科目的贡献则由1.5%下调至1.1%。一致的证据是，美联储4  月的定期商业银行调查显示，信用卡信贷的紧张状况并未明显缓解（图1），这意味着占比美国GDP70%的消费未来难有起色。由于未能与债权人达成债转股协议，用汽车今日申请破产保护已不可避免，这将进一步打击劳动力市场。失业率继续攀升的背景下，消费和房地产市场的前景黯淡。
􀁺  金融业助推企业利润增长。一季度企业利润环比增长3.4%，但从结构来看，金融业的贡献高达9.2%，非金融业和海外所得利润皆为负向贡献，分别为-5.1%和-0.7%（图2）。由于政府的担保，金融业资金成本处于历史低位，加之一季度外汇市场活跃、资产计价规则的变更，其利润强劲增长当属情理之中。而非金融企业面临的信贷状况依旧紧张、利润负增长，都将制约投资的恢复。
􀁺  终端需求恢复有限，企业投资仍相当低迷。美国4  月耐用品新订单环比增长1.9%；库存则下降0.8%，为连续四个月负增长（图3）。数据表明，在去库存化的带动下，美国经济出现持续反弹。但企业投资活动仍相当低迷，尽管资本品订单增长1.8%，但这仅仅是因为国防订单的显著增加，扣除国防的资本品订单显著下滑2.0%（图4）。“去库存化”完成后经济继续反弹的动力有所不