有色板块在估值压力不大的情况下,其走势受金属价格的影响较为明显,而对有色金属价格影响的因素有三个,一个金属的供求,二是流动性,三是美元走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第一个因素体现的是金属的商品属性,后两个因素体现的是金属的金融属性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本金属的供求主要体现为一种工业需求,影响其主要因素为全球经济的扩张与萎缩,这是决定有色金属价格走势的主要因素,也因此,使金属行业呈现比较明显的周期性。流动性与美元走势对金属价格的影响起次要作用。这三个因素通过金属价格而影响企业盈利进而影响有色金属股价。
因为估值压力的存在,以及中国继续收储的可能性在减小、传统消费淡季的到来,板块走势在5月份的上半月呈现一种下行的走势。而后半月美元的持续走弱对金属价格构成了有力的支撑,有色金属板块也因价格的走强而得到支撑,主要体现了金属的金融属性。
影响本次美元走弱的基本因素是:美国的数量放松型的货币政策、美国的巨额的财政和外贸赤字,还有最近美国比较乐观的经济数据使市场风险偏好的抬头。美元的走弱流动性的充裕、经济的转暖预期支撑金属价格走高,板块在估值仍然高企的条件下走强。
短期内,这种势头还有可能持续下去,因为充裕的流动性会继续维持,美元很难在短期内升值,而且,以中国为首的的新型经济体的领先复苏几乎是没有悬念的,而新型经济体又是金属的消费决定的主要因素,这些因素都构成了对金属价格走强的支撑。
可是值得注意的是,金属的商品属性在这里并没有发挥主要作用,金属的工业需求还很难在一时之间恢复,目前只是一个经济周期的拐点,即使恢复到景气周期之后,也很难达到2003-2007年之间的景气度,全球经济还将进一步面对结构调整的问题。这将决定行业的景气度的恢复当是一个渐近的过程,而金融属性的作用可能金属价格迅速上升,需要注意的这反而会抑制下游的工业需求,而且目前毕竟进入了金属消费的传统淡季。