􀂾  航空运输业：运量延续升势，客座率同比微升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月份航空业数据总体波澜不惊：运量方面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）客运延续前期升势，客运量和客运周转量同比分别增长13.0%和11.1%，其中国内航线（剔除地区航线）旅客运输量同比增长16.2%，表现依然突出；货运及国际航线客运降幅均较前期再度收窄。运价方面，受旺季到来及航空票价规则改变影响，国内航线票价指数连续第二个月出现同比上升；国际和地区航线票价指数跌幅也有所缩窄。民航客座率、载运率和飞机日利用率三大效率指标均出现了环比上升。4月份全行业实现盈利7.3亿元，其中航空公司盈利4.8亿元，机场盈利2.1亿元。
公司数据方面，三大航空公司在运量和客座率方面的仍表现出显著差异。其中南航4月份客运周转量（RPK）仅同比增长2.2%，再度低于预期，显示腹地航空需求仍然疲弱；但受运力投放缓慢影响，南航客座率较去年同期上升了1.6个百分点，仍是三大航空公司中唯一一家客座率上升的。东航客运增速则仍高居三大航空公司之首，客座率降幅有所收窄，我们认为这主要归因于其06年收购的云南航和西北航均处于今年以来高增长区域。国航4月份客运周转量和客运量分别增长4.8%、11.9%，国际航线的低迷仍是其整体表现不佳的主要原因。截止5月31日，中国大陆累计报告甲型H1N1流感确诊病例33例，疫情传播明显加快。尽管从目前疫情扩散状况看，其对航空业的影响与SARS不可同日而语，但疫情扩散对航空需求尤其是国际航线需求的影响仍值得关注。
暂时维持航空运输业“领先大市-B”评级，以及国航、南航“增持-B”评级。但甲型H1N1流感疫情加速扩散和国际油价持续攀升将对航空公司股价表现构成显著压力。建议关注东航上航重组预期。