投资要点：
●  产量：5  月粗钢日产创新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月上旬，国内粗钢日产水平达到147万吨，相当于年产粗钢5.37  亿吨，创09  年以来新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●  价格：钢价连续恢复性回升。正值国内钢厂集中出台6  月份价格政策、组织合同之际，鞍本、河北钢铁、太钢等钢厂纷纷大幅上调出厂价格，带动市场价格继续震荡上涨。
●  库存：建筑钢材库存继续下降。从社会库存看，建筑钢材产品社会库存继续下降，说明有效需求相对旺盛，对于建材产品的拉动作用明显；卷板产品社会库存总体小幅下降，区域库存明显增加。
●  利润：单月亏损逐步上升。国家统计局数据显示，1-4  月，全国钢铁行业利润同比大幅下降97.5%，相比一季度全国钢铁行业利润同比下降99.2%有所收窄；1-2  个月亏损15.11  亿元，3  月亏损达17.97亿元，4  月亏损达18.71  亿元，单月亏损额呈逐月上升态势，说明大中型钢厂经营形势进一步恶化。
●  PMI:基础行业呈加速回升迹象。5  月，中国制造业PMI  指数基本保持平稳。钢铁行业新订单指数、生产指数跃升到60%以上，PMI  综合指数达到56.5%，环比上升6.2  个百分点。以钢铁业为代表的部分基础行业呈加快回升迹象，预示当前宏观经济继续回暖。
●  下游：基建、房地产继续受益政策支持。国务院将普通商品住房项目投资最低资本金比例从35%调低至20%，将释放资金约3000亿元；我国铁路投资连续四个月狂飙。铁道部统计数据显示，一季度国内主要钢轨生产企业共生产钢轨80  万吨，特别是3  月份，四大钢企生产钢轨28  万吨，创单月产量历史新高。
投资建议：
●  我们认为，钢铁行业红五月已顺利实现，6  月将惯性延续回暖走势，但阶段调整将在下旬随即展开，行业维持“推荐”评级。
●  钢价持续反弹和铁矿石谈判效应正向矿价传导，推荐资源类钢企如鞍钢股份、西宁特钢、华菱钢铁，前期调研纪要已发出，近期将出相关调研报告。马钢股份高速车辆项目、莱钢股份H  型钢限产保价效应、杭钢股份重组进程将继续密切跟踪，继续谨慎推荐。