投资要点：
　　5月电力行业煤耗前降后升，库存小幅回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月上旬国内直供电厂煤耗延续4月下降态势，5月中之后小幅度回升，与此同时，5月煤炭库存小幅回升，可用天数上升至18天。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　秦皇岛库存回升，煤价平稳。4月份秦皇岛港口煤炭库存在500万吨以下低位运行，5月30日内贸库存451万吨，外贸库存474万吨，港口煤炭库存仍然低于合理库存水平，5月前一周秦皇岛主要煤种价格上涨10元/吨。
　　供给管理和安全生产因素将令国内煤炭供求维持相对均衡。供给管理和安全生产因素将令中小煤矿产量恢复大大延迟，从而有效抵消国际市场煤炭进口冲击，国内煤炭供求将维持供求均衡。
　　预期后期国内动力煤价格将稳中趋升。全球经济趋好预期，国际能源产品价格明显上升将对国际动力煤价格形成有效支撑，5月末WTI油价升至66美元/桶，澳大利亚纽卡尔斯价格升至67美元/吨，后期国际煤价将继续回升，从而对国内煤价走势形成支持，预期后期国内动力煤价格将稳中趋升。
　　估值与投资建议：
　　在全方位的“经济增长”刺激政策影响下，预期后期国内经济将继续向好，行业运行外部环境将持续改善。综合考虑基本面因素和估值水平，继续维持对动力煤行业“看好”的评级。建议重点关注拥有巨大规模非煤资产、稳定增长潜力且存在明显估值折价的“中煤能源（601898）”和“中国神华（601088）”，调研显示，公司计划未来5年煤炭产量将翻番。同时，建议关注存在相对明确的资产注入预期和稳定增长的“大同煤业（601001）”和强的内生增长潜力的“国投新集（601918）”。