􀂄  投资网游，将进一步实现公司跨媒体经营的战略突破，并充分显示出公司管理层稳健而不乏进取的经营风格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次收购网游业务符合公司战略思路，将推动公司朝着“传统媒体运营服务商、新兴媒体内容提供商、文化产业战略投资者”的定位继续迈进，并充分显示出管理层稳健而不乏进取的经营风格。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  国内网游行业处于快速发展期，投资网游将使公司新媒体业务更加多元化。据艾瑞数据，中国网游市场近五年年增长率均超过60%，是传媒行业中增长非常快的子行业。此前，公司通过收购北京手机乾坤20%的股权，成功涉足新媒体业务（2008年该公司净利润接近4000  万，收益良好）。此次投资网游将不但能进一步丰富公司新媒体业务形式，且未来还可能为手机新媒体的提供网游内容。
􀂄  收购标的成都梦工厂为国内未上市的中型网游公司，具备独立开发游戏的能力、一定的自主经营能力和有效商业模式，08  年收入9540  元，预计净利润率高于行业平均约40%的水平，盈利状况良好。
􀂄  若收购成功，梦工厂将能获得博瑞的资金及营销等支持，获得更好地发展。同时，梦工厂具有较好的盈利能力，将能有效增厚博瑞的业绩。
􀂄  公司长期关注点：公司户外广告资源占有战略的实施、与成都传媒集团的资源整合、通过并购方式进一步拓展多种形式的新媒体业务。
􀂄  上调估值预期，维持“推荐”评级。暂不考虑收购梦工厂的影响，预计公司09-11年的EPS  为0.62、0.68、0.75  元，在当前股价下（17.97  元）09  年对应PE  为29  倍，处于合理水平。然而，鉴于公司不断向新媒体进发的积极进取精神以及其较强的实际行动能力，预计市场将愿意给予博瑞至少10%的估值溢价。按09  年32  倍PE，公司6  个月目标价为19.84  元。