2006 年电力工业简要回顾：近期中电联发布了2006 年电力工业统计
快报，其中用电量增速达到14%，发电量增速达到13.5%，基本与预
期一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基建新投产机组容量达到10117 万千瓦，略高于我们的预期，
同时全部机组利用小时亦高于我们预期在30 小时左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  未来电力需求仍将旺盛：我们仍坚持年度策略报告中的观点，中国的
重化工业时期仍将持续相当长的一段时间，未来电力需求仍然旺盛，
我们预测07 年用电增速应不低于13%，而08 年应不低于12%。
  1 月份煤价小幅上涨：从近期大同动力煤坑口价格和秦皇岛煤价情况
来看，随着用煤高峰期的来临，07 年1 月份的价格较06 年12 月略
有上涨，涨幅基本在3%左右。但值得关注的是1 月底秦皇岛的煤炭
价格略有下跌。
  期待煤电联动：2007 年煤炭合同汇总会议结束，五大发电集团电煤
价格普遍上涨30 元/吨左右，涨幅5～8%，已经达到触发“煤电联动”
的临界点。中电联已向发改委建议及时安排有关部门进行煤电价格联
动方案测算，予以同步实施。我们认为再次启动“煤电联动”的概率
偏大，时间可能在2 季度末或3 季度初，预计电价的调整幅度与06
年类似。
  关停小火电机组力度加大：有关部门在2007～2010 年将逐步关闭
5000 万千瓦左右的小机组，同时发电调度方式的改变以及对电站无
序建设的控制等行为，对未来发电企业利用率的提升将有积极的正面
作用，对未来电力过剩的担心将是不必要的。
  维持“向好”评级：电力行业的盈利拐点即将出现，而目前整个行业
的价值是被严重低估了。07 年1 季度受到利用利用小时和煤价的共
同作用，将是电力公司业绩的拐点，亦是增持电力行业的最佳时机，
我们给予行业“向好”评级。
  近期关注国电电力：有消息表明，“国网920 项目”的结果即将公布，
国电集团有望收购辽宁电力持有的国电股权。股权整合完成之后，大
规模的资产注入将开始，可有效提升公司投资价值。