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中金岭南研究报告:宏源证券-中金岭南-000060-成功的海外收购点亮未来的增长前景-090601

股票名称: 中金岭南 股票代码: 000060分享时间:2009-06-01 14:05:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹腾,闵丹
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 220 KB 分享者: par****elx 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  上游资源储量丰富,平均品位较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中金岭南目前主要拥有凡口矿、盘龙矿和澳大利亚PEM  公司矿产资源,其中凡口矿铅锌资源储量约为450  万吨,平均品位约为12-13%左右,年矿石处理能力170  万吨,年产精矿18  万吨,是目前亚洲产能最大的铅锌矿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2008  年以3.41  亿元的价格收购了广西盘龙铅锌矿55%的股权,目前盘龙铅锌矿总矿石量为1974.37  万吨,平均品位4%,铅锌金属资源储量约为80  万吨,预计09  年下半年技改完成,年矿石处理能力90  万吨/年,考虑到市场情况及开采成本,预计2009、2010、2011年产铅锌精矿约为1.0  万吨、2.5  万吨和3.2  万吨,权益矿石量约为5000  吨、1.3  万吨和1.7  万吨
􀂾  成功的收购澳大利亚PEM  公司成公司未来主要亮点。2008  年公司以4546  万澳元(约2.01  亿元人民币)收购了PEM  公司50.1%股权,PEM  公司目前控制的铅锌资源储量约320  万吨,平均品位约10%,矿石年处理能力280  万吨。收购后PEM公司一直在努力降低成本,目前精矿的现金成本在0.52  美元/磅左右(约1146  美元/吨),较08  年12  月的0.68  美元/磅继续大幅下降,在铅锌价格逐步回升的支持下,公司09  年3  月份已开始实现盈利。09  年预计精矿产量为11-12  万吨左右。PEM  公司资源的远景储量比较大,目前有几个矿区正处于探矿阶段。另外PEM公司还拥有铜矿资源,未来有介入铜领域的可能。因此未来公司有可能追加投资,进一步加强探矿、采矿和海外资源整合力度。综上所述公司09  年预计实现铅锌精矿产量30  万吨,权益产量25  万吨左右。

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