􀁺  主要指数4  月涨幅回落，反弹动力略显不足：09  年4  月份，费城半导体指数上涨10.5%，道琼斯指数上涨5.24%，台湾的电子零组件指数上涨12.1%，大陆的CSRC  电子行业指数则上涨4.66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体而言，主要指数延续3  月份涨势，但涨幅均有所回落，反弹动力显得不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  行业数据显示09  年1  季度是半导体市场的底部：09  年3  月全球半导体市场销售额为147  亿美元，环比开始上升；4  月份的北美半导体设备BB值反弹至0.65，连续三个月反弹；1  季度集成电路产能利用率仅57%，创历史新低。同时，DRAM  与Flash  合约价格开始大幅上涨，种种迹象都表明2009  年1  季度很可能是市场的最低点，未来应该逐步向好。
􀁺  代工厂营收大幅反弹，但Fabless  营收增速放缓：09  年4  月台积电与台联电营收大幅反弹，增幅超过50%；日月光与矽品连续三个月反弹，反弹幅度有所缩小；联发科4  月份营收增速明显放缓。我们认为，代工厂营收大幅反弹预示着第一轮补库存行为达到高潮，Fabless  营收增速的回落表明市场需求缺乏持续性。半导体产业开始好转，但复苏的道路比较漫长，未来可能还会反复经历“消化库存—补库存—消化库存”的过程。
􀁺  行业投资评级：我们维持对半导体行业“中性”的投资评级，继续看好IC  设计子行业。
􀁺  重点公司点评：士兰微，3  月份后逐月好转，LED  业务仍会是今年亮点；长电科技，掌握SiP  封装技术并实现量产，未来空间巨大；通富微电，拥有优质客户资源，发展稳健。