扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

南玻A研究报告:平安证券-南玻A-000012-新能源预期支撑股价-090525

股票名称: 南玻A 股票代码: 000012分享时间:2009-05-26 14:07:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 何本虎
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 307 KB 分享者: jin****lu 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

1、较为详细分析了各项业务经营动态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,行业逐步好转的背景下,玻璃业务将稳定增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、多晶硅业务短期难以体现业绩,但仍具有估值基础。
1、公司产品包括平板玻璃、工程玻璃、精细玻璃、太阳能业务和其他业务五大类。其中,平板玻璃、工程玻璃和精细玻璃是主要的利润来源。
2、虽然行业在2008年出现较大压力,但2009年已经出现明显好转迹象。保守估计,平板玻璃毛利率将保持相对平稳,保证了产能扩张能有效形成利润增长。
3、2009年,工程玻璃业务增长的驱动因素主要来自三方面:(1)经济复苏带来的需求增长;(2)产品价格提升引致毛利率回升;(3)产能扩张带来的收入增长。
4、由于行业基本处于稳定增长阶段,我们预计,2009年的收入和毛利率仍将维持稳定特征,也形成对公司较为稳定的利润贡献。
5、公司的太阳能项目包括太阳能玻璃、多晶硅和电池组件三部分,均为多晶硅电池组件配套,产业链较为完整。短期看,多晶硅和电池片均难以贡献业绩,但长期值得期待。
6、预计2009年、2010年和2011年的每股收益分别为0.41元、0.53元和0.63元。按照2010年市盈率20倍和2011年15倍测算,股价在9~10元左右。依照与通威股份比较分析估值,多晶硅业务估值为8元。综合测算,公司合理股价为17~18元,目前股价已经处于该区间。考虑到太阳能行业的远景预期,我们仍给予“推荐”评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com