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苏宁环球研究报告:南京证券-苏宁环球-000718-09年业绩锁定土地储备升值空间大-090526

股票名称: 苏宁环球 股票代码: 000718分享时间:2009-05-26 11:14:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 包晓霞
研报出处: 南京证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 129 KB 分享者: bhz****210 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  业绩如预期大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年度公司主营业务收入22.86  亿元,比上年同期增加11.41%;毛利率54.32%,较07  年的35.60%有所上升,主要是整体结算价格上涨、毛利率较高的威尼斯水城注入和行业调整期公司减价幅度较小;08  年公司实现主营业务利润7.89  亿元,比上年同期增加77.63%;净利润5.2  亿元,比上年同期增加80.84%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)浦东公司的注入带来业绩高增长基本符合市场预期。
􀂾  预收款锁定09年业绩。08年公司实现结算面积54.63万平方米,结算收入22.05亿元;商品房预售面积55.45万平方米,预售收入21.87亿元。预收款和结算收入相当,09年公司业绩正增长毋庸置疑。08年底预收款18.79亿元,09年1季度预收款22.44亿,较08年底增长3.65亿,销售情况相当不错。
􀂾  可售房源较少,没有库存压力。目前,公司在江北的几个项目已大部分销售完毕。天润城销售率为94%,天华硅谷销售率86%,威尼斯水城销售率75%。库存压力较小,公司项目开发的进度依赖于公司管理层的战略决策,自主性较强。
􀂾  财务状况良好。公司资产负债率68.92%,较07  年79.68%下降10.76个百分点。扣除预收款后真实负债率为39.48%,较07  年40.6%略有下降。行业真实负债率平均为67.49%,因此,公司的杠杆率较低。

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