􀂄  本周行业面值得注意的是秦皇岛港存煤从  400  万吨上升到了450  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为港口存煤的上升并不能说明需求疲软，相反存煤的增加恰恰是部分中间商看好即将到来的旺季煤价，而采取的主动积累行为。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这可以从近来一直稳定的中转地煤价看出。另外，正如我们上周所判断，随着焦炭提价，无烟煤和喷吹煤的价格本周也开始提升，国阳新能无烟煤坑口价、潞安环能喷吹煤价格均较上周提高。考虑煤种与估值，我们继续推荐潞安环能。
􀂄  本周另一值得注意的消息是财政部会计司《企业会计准则解释第  3  号（征求意见稿）》对安全费的提取和使用做了新的解释（详细分析请参考相关报告——安全费会计处理或变更，煤企损益表将面临双重打击）。我们认为如果执行该准则解释，则对煤炭企业会计利润会产生负面影响，煤炭股PE优势将面临压力。但该政策不影响公司价值，同时对PB  水平影响不大，考虑到目前煤炭价格仍比较坚挺，如果板块出现大幅回调仍可积极介入。
􀂄  5  月25  日，动力煤、主焦煤坑口价（不含税）均与上期持平；阳泉无烟煤坑口价（不含税）较上期上涨5  元/吨。国内中转地价格维持稳定，秦皇岛大同优混(6000  大卡)  、山西优混(5500  大卡)、山西大混(5000  大卡)价格分别为630  元/吨、590  元/吨和520  元/吨。5  月22  日，澳大利亚BJ  煤炭（发热量5500  大卡）NEWC  指数为64.82  美元，较上期上涨1.49  美元。目前价格按现行汇率计算较秦皇岛山西优混港口平仓价（发热量5500  大卡）的590  元/吨低146  元/吨。从上市公司所在地煤价看，无烟煤、喷吹煤受益于焦炭价格的提升而有所上涨。
􀂄  本周秦皇岛港存煤  452  万吨较上周增加47  万吨，其中内贸港存429.9  万吨，较上周增加51.3  万吨。