内容要点：
􀁺  中长期收益率的下降势头上周开始有所减缓，但市场的资金推动型特征没有改变，这决定了收益率曲线还将在整体上面临着向下的压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，比较近期的收益率变化我们看到，中长期国债收益率已经基本回到今年1  月下旬的水平，虽然距离年初低点仍有差距，但明显回暖的中国经济不支持收益率再次回到年初低点；中长期金融债收益率与1  月下旬比较仍高出约20bp，但是没有一级市场发行，配置型资金没有动力推动二级市场收益率下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此我们认为，即使充裕的市场流动性使债市短期内都不会缺乏买方力量，但中长期收益率的下降空间也已经非常有限了。
􀁺  收益率相对优势和供给偏少，使交易所债市一直存在着较为强烈的单边做多局面。诚然这种局面短期内不会明显改变，但需要提醒投资者的是，随着股市持续向好管理层正考虑IPO  重新开闸，这必将会分流出一部分交易所债券投资力量（如券商、银行的理财产品），同时在市场预期因素的强化下，交易所债券市场很可能会因此受到冲击。
􀁺  财政部相关人员透露，截止4  月1  日中央公共投资累计下拨额度已完成全年总计划的44.4%，同时我们计算今年新增的4875  亿投资中也已经下达了41%（第二、第三批）。对此我们认为，从目前的完成规模看，后续中央投资增长空间依然充足；当局为尽快稳定经济使一季度的投资规模较大，后续中央投资节奏或将有所放缓。但是，今年我国投资的持续高增长是有保证的，近日发改委财经司官员高调表达对今年经济增长“保八”充满信心，很大程度上也反映出了当局以投资拉动经济的决心。
􀁺  上周日本央行决定维持0.1%基准利率，并且3  年来首次上调经济现状评估。作为完全出口导向型的日本经济，其中高端产品的全球地位很高，因此日本出口很大程度上可以反映全球经济状况。日本出口同比增速在今年2  月一度达到-50.4%，但3  月开始停止了加速回落，回升至46.5%。同时，欧洲经济也严重依赖外部，而我们看到欧元区PMI  指数已经连续三个月回升。由外向型经济的表现可见，全球经济恶化已显现触底迹象。
􀁺  本周将发行5  年期盯Shibor  浮动债。我们认为，此类债券在银行间套利操作中的价值甚至高于盯1  年定存浮动债，比较3MShibor  与银行间R3M5  日均值走势，除去07  年新股影响两者走势高度一致，即以此套利可以相当稳定的获得票面利差收益。同时与5  年期3MShibor  利率掉期比较，从较长时间看盯3MShibor  债具有25bp  以上票面利差即可在转换为固定现金流时优于固定债。我们认为本期债券或中标于30bp  左右。