政策刺激难敌谨慎预期
目前缺乏需求恢复预期的单纯的政策刺激效应在减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议后期关注的重点要放在政策刺激能否给相关行业带来实实在在的需求恢复方面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周大盘股、低市盈率指数的表现居于末席，远逊于中小盘股和高市盈率指数，风格转换继续受阻，谨慎预期抬头是导致这些变化的主要原因。
流动性“紧缩预期”构成负面影响
银监会颁布《固定资产贷款管理暂行办法》，要求贷款人实行贷款全流程管理，《办法》的实施印证了我们之前所讲的后期信贷政策的结构优化效应会大于规模扩张效应。《办法》在推动贷款更好地支持实体经济增长的同时，也会通过投资心理层面及实际资金层面对市场产生影响。虽然宽松的货币环境不会转变，但新增流动性的“紧缩效应”在短期内会对市场构成负面影响。
趋势判断：重心下移的弱势震荡
上周我们明确指出，大盘在高位震荡的过程中蕴含着调整的风险，本周大盘趋势印证了我们上周的判断。目前对大盘形成显著制约的短中期因素是IPO  预期与市场对经济复苏预期的谨慎。就短期IPO  的冲击因素而言，由于此前市场已经对此有所预期，上周大盘的回落已经部分反映了IPO  重启的预期。因此本周大盘出现大幅下跌的可能性不大，而将表现为重心下移与惯性探底的弱势震荡。