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银泰股份研究报告:兴业证券-银泰股份-600683-调研信息速递-090523

股票名称: 银泰股份 股票代码: 600683分享时间:2009-05-25 13:44:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王嘉
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 224 KB 分享者: fin****ger 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  截至  4  月9  日,公司在中国证券登记结算公司完成了非公开增发的股权登记变更工作,标志着银泰股份引入北京市基础设施投资有限公司作为大股东的定向增发工作最终完成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】京投公司和中国银泰分别持有银泰股份29.81%和24.83%的股权,成为第一和第二大股东。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  公司大股东京投公司与  2003  年11  月在北京市地铁集团的基础上改组而成,负责北京市基础设施项目的投融资和资本运营,主要以北京市轨道交通投融资及线网管理为主,还负责建设京沪高速铁路、京津城际铁路、京石客运专线、北京市城市综合治理、北京市政交通一卡通、信息基础设施建设、城市环境综合治理等项目。2008  年底京投公司注册资本461.12  亿,总资产921.74  亿,净资产517.91  亿。截至08年底投资的轨道交通等基础设施项目,累计投资541  亿,累计落实投资1600  亿。
􀁺  为稳步实现轨道交通投融资和资源开发两大业务共同发展的战略构想,京投提出了“轨道+地产”模式,以推动城市轨道交通沿线土地一级开发、房地产开发及地下空间开发的统筹规划和集约利用,推动轨道交通建设与沿线土地开发协同发展。我们认为“地铁+地产”的模式,将轨道建设和房地产开发从轨道和土地一级开发的规划开始、直至融资、建设、管理等各个环节整合联系,有力于形成通常的投融资纽带和城市基础设施和住宅、商业等物业的有机整合,如果执行得当,则会形成政府、基础设施运营商、开发商和居民多方共赢的局面。对于上市公司而言,则可以凭借对地铁沿线土地规划的更深入的理解、更密切的整合以降低二级开发的成本和效率,伴随轨道交通规划建设过程,银泰股份可能持续性的获取相对而言质优价廉的土地。但由于土地一级市场都需要通过招拍挂流程,再土地场疯狂的时候,上市公司的这种优势将会被明显削弱。

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