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研究报告:宏源证券-《征求意见稿》并未从根本上解决新股发行过程中的矛盾-090525

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-25 13:41:53
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王智勇
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 508 KB 分享者: yji****515 我要报错
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【研究报告内容摘要】

市场融资功能的恢复是市场恢复生命力的标志,A股市场恢复融资功能才是一个正常的市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》主要包括三个部分,即改革原则、基本内容和预期目标、现阶段主要推出如下四项措施、切实落实各项改革措施。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  其中,最重要的,改革的主要四项措施包括,  (一)完善询价和申购的报价约束机制,形成进一步市场化的价格形成机制。询价对象应真实报价,询价报价与申购报价应当具有逻辑一致性,主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况,合理设定每笔申购的最低申购量。对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的,发行人应当提前在招股说明书中披露用途。  防止“股托”现象发生。要求询价对象真实报价,询价报价与申购报价应该具有逻辑一致性,主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。  (二)优化网上发行机制,将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行,任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购,所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购。  防止申购环节分配不均。要求将网上网下申购参与对象分开,若有配售对象参加了拟发行股票的网下报价、申购、配售任一环节,则将被视为选择网下申购放弃网上申购。  (三)对网上单个申购账户设定上限。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况,合理设定单一网上申购账户的申购上限,原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。  防止单个帐户申购资金过大,有利于提高散户的中签率。对网上单个申购账户设定上限,原则上不超过该次新股网上发行股数的千分之一。

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