任何经济要素都脱离不了边际效益递减的宿命。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相同的催化剂对于股票市场的影响也不例外。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管复苏预期依然强烈，但是ipo是第一个政策预期发生改变的事件，因此我们预期会对股票市场的短期心理冲击较大。
　　IPO重启将催化市场短期调整
　　在《投资时钟逐步转向经济复苏与通胀预期》提出中级调整方式的催化剂：（1）市场对于经济复苏进程开始担忧和怀疑；（2）部分好转的先行指标又开始超市场预期的大幅度下跌；（3）政策导向开始发生变化，如通胀引发的经济政策变化，或者股票供给政策的变化，如IPO开闸。虽然上升趋势没有改变，但是新股发行速度超市场预期的可能使得市场中级调整的催化剂已经成立。调整幅度我们认为可能是在10%-15%。
　　债券指数创新高，但不会引发股市出现趋势逆转
　　本周另一个关注焦点在于国债指数创新高，市场担忧是否会出现08年股债齐跌的局面。我们认为中期来看不会，理由在于（1）推动债券市场的资金供给是来自商业银行，而不是基金公司和证券公司。（2）与08年不同，E/P比债券收益率高；（3）通胀初期出现股票和债券同步上涨；通胀中期会出现债券下跌和股票上涨；而通胀后期出现股票和债券同步
　　下跌。目前通胀处于周期底部，远远没有达到恶性通胀造成股债同步下跌的情况。
　　向上趋势依然乐观
　　对于未来三个月的行情，我们维持《投资时钟逐步转向经济复苏与通胀预期》中乐观的观点，未来超预期的方向主要集中在三个方面：