􀂾  5  月中上旬A  股指数连创新高后，本周出现持续下跌走势，获利回吐、大盘上涨预期兑现成为主要调整原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在证监会“IPO  改革征求意见稿”心理冲击、经济V  形复苏能否持续的争议背景下，我们判断短期内股指难以进入估值泡沫化阶段，2700  点具有阶段性顶部特征。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）。
􀂾  短期调整的理解。每当市场经过快速上涨之后，获利了结行为都会引发股指短期下跌。5  月单边上涨累积出大量获利盘。股指高位滞涨，造成获利盘抛售行为；在众多机构2  季度市场预测中，将市场波动框定在：估值20-25倍，大盘上限2700  点附近。尽管5  月以后，基于估值将走向泡沫化的乐观判断，指数预期点位被普遍上调，但是谨慎投资者还是在预期兑现、发电量环比改善（认为经济复苏将出现波折）有限的考虑下，进行了获利减持。
􀂾  “IPO  改革征求意见稿”影响后的A  股走势。短期心理冲击作用明显，将引发股指借势下跌调整，预期大盘在2450  点附近形成下跌支撑，然后呈现持续性性的低部震荡特征；下跌寻底后的A  股发展方向，取决新股发行节奏、5  月宏观数据两个因素。5  月宏观数据关系到经济V  型复苏向右侧延续的驱动力，对于6  月股市有关键性影响。如果PMI  继续向好、发电量等前期较差指标出现转好迹象，A  股将重会升势冲击2700  点。倘若发电量继续环比扩大，PMI  环比乏力，我们对后市持悲观判断，认为股指调整的时间、空间将被延长，A  股新的转机将出现在“管理层推出超预期的经济刺激政策”  之后。