WBMS在月度报告中称，去年同期全球铜市为短缺95,000吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-3月期间，矿山铜产量为380.1万吨，较去年同期高出3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时期精炼铜产量较上年增长2.3%至458万吨，但消费量同比下滑3.9%，为439万吨。
由于铜价的上涨，铜产量在增长，然而，在经济并没有完全转暖的条件下，需求的下降是显而易见的，而且还有进一步减少的可能。在影响铜供求起核心的作用的“中国因素”方面。在铜的消费需求上，随着中国收储因素的消失以及季节性消费淡季的到来，将要呈一种减少的态势，而在供给方面，中国4月份精铜的产量和进口仍然显示在不段增长。沪铜5月22日一周库存为33798吨，较5月15日一周35389到减少1591吨，自3月27日一周以来，沪铜库存处于30000吨以下，4月24日一周出现最低值15051吨，近两周处于30000吨以上，是一种增加态势，说明国内的供求暂时性短缺的局面在逐渐缓解。
LME铜的库存变化情况，仍然呈现一种减少的态势，5月22库存由333375吨，从注销仓单占比为15.86%，5月初，库存占比为在18%至19%之间，从趋势上来看，注销仓单占比呈一种减少趋势。
中国因素对铜的需求的影响是当前总需求的主要因素，中国进口与产量的双增长，使国内铜供求暂时的短缺的局面会得到缓解，而随着消费淡季的到来，或将使国内铜的供求状况变得不乐观。我们维持铜业“中性”的投资评级。
投资风险：宏观经济走势的不确定性；中国因素在新一轮周期的作用不确定性。