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深长城研究报告:万联证券-深长城-000042-调研简报-090519

股票名称: 深长城 股票代码: 000042分享时间:2009-05-24 10:04:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄鹏
研报出处: 万联证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎增持
研报大小: 234 KB 分享者: ts****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
  􀂾  今年拟结算项目成都天府长城6号地块及上海中环墅销售情况良好,且毛利率较高,公司今年业绩增长确定性较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  􀂾  笋岗仓库所处片区的规划已明确,将建成深圳的物流中心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司的项目规划还未获批,且土地权属尚未明确。原为划拨用地,土地性质是仓储,变更土地使用性质需经过招拍挂程序。
  􀂾  公司南山文化中心项目所处地理位置优越,属未来南山CBD的地标建筑。该项目市场前景看好,盈利能力较强,将为公司2010年以后的业绩增长提供保障。
  􀂾  公司拥有的投资物业长兴大厦和长盛大厦面积10多万平方米,一半用于酒店经营,一半用于物业出租,为公司贡献稳定的现金流。作为投资性房地产08年期末账面价值仅为2.8亿元,重估增值空间较大。
  􀂾  公司第二大股东联泰实力雄厚,手中拥有不少盈利能力较强的房地产项目。但到目前为止,深圳市政府尚未有放弃深长城控制权的计划。
  􀂾  目前公司拥有土地储备近240万平方米,开工与在建面积101万平方米,今年计划竣工面积30万平方米,开发与竣工面积均是公司历年来最多的一年。
  􀂾  若长城.中环墅在今年上半年结算,则上半年业绩将大幅增长;由于长城.中环墅和成都天府长城6号(图南多)销售均超过70%,公司今年业绩增长确定性较高,初步测算全年业绩应在0.80元左右。目前市盈率21倍,略低于行业平均水平,基本反映了公司业绩增长情况。考虑到笋岗仓库改造有可能成为公司股价的催化剂,长远来看公司手中亦有些优质项目。暂给予“谨慎增持”评级。

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