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湖南投资研究报告:方正证券-湖南投资-000548-在稳定中寻求业绩的增长-090521

股票名称: 湖南投资 股票代码: 000548分享时间:2009-05-22 16:56:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周伟
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 280 KB 分享者: hua****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  酒店业务暂不扩张,仅提供稳定收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拥有“君逸康年”、“君逸山水”两家四星级酒店,都处于长沙市的核心地段,入住率均在90%左右,2008  年收入为6868  万元,毛利率一直维持在80%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司短期内不会增加酒店业务,所以未来酒店收入增长空间极其有限,只为公司提供稳定的收益。
􀁺  路桥收费将小幅稳定增长。公司拥有长沙绕城高速公路南段100%股权(尚有25  年经营权)、长沙湘江伍家岭桥50.05%股权(尚有16.75  年经营权)、浏阳河大桥44.45%股权(尚有16  年经营权)、五一路桥20%股权(尚有15  年经营权)。公司享有绕城高速公路100%的收入,伍家岭桥和浏阳河大桥按照持股比例享有收入,而五一路桥公司是收取固定收益。2008  年实现收入1.4  亿元,毛利率为65.18%。公司目前没有收购路桥收费经营权的计划,但随着生活水平的提高以及城市道路交通设施的完善,车流量将逐步增多,路桥收入将能保持一定的增长率。公司2009  年对绕城高速有1000  万元的维修计划,此投入将一次性计入当期成本,所以,2009  年路桥收费业务的毛利率将会明显下降。
􀁺  商品房项目暂时难以贡献利润。公司的两个商品房开发项目均未正式开工,公司按照实际投资额的固定比例收取回报,2009  年很难看到收益。其中,公司在“中邦”房地产项目的投资额为5000  万,每年按40%收取回报,该项目中的“纤维厂”项目拟下半年开工,预计2009年很难有实际回报。公司在“泰贞”房地产项目的投资额为1.92  亿元,每年按31%享有回报(期限3  年),该项目是长沙市芙蓉区CBD  标志性项目,建设总面积达20  万平米、总投资约16  亿元,尽管该项目前景较好,但目前处于规划阶段,至少也要到2013  年才能竣工交付。

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