扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

福耀玻璃研究报告:招商证券-福耀玻璃-600660-盈利逐渐恢复,股价相对偏低-090522

股票名称: 福耀玻璃 股票代码: 600660分享时间:2009-05-22 14:31:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪刘胜
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 393 KB 分享者: sil****_76 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀂉  经营策略改变符合未来发展趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1)收缩浮法玻璃、专注核心业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司海南建筑级两条浮法线4  月份已经出售,虽然会导致09  年出现2.5  亿元资产减值损失,但我们认为业务上的收缩更有利于公司在核心业务汽车玻璃上的发展。
2)改善资产结构利于长期发展。公司近年快速扩张,已成为国内汽车玻璃行业龙头(占国内汽车玻璃市场超过40%以上份额),快速扩展同时也导致公司负债率过高,08  年财务费用高达3  亿元。在目前公司产能基本符合需求情况下,收缩投资、通过还款改善公司财结构(预计09  年还款14  亿元)。短期内可以见到财务费用下降,长期来看健康资产结构利于公司业务扩张。
􀂉  汽车玻璃开工率充足,建筑浮法玻璃已不亏损。
1)公司原有玻璃生产线9  条,出售两条(海南),关停两条(双辽、福清各一条),开工有浮法玻璃线两条(通辽)、汽车玻璃线三条(福清一条、双辽一条)。09  年业务量受影响主要为建筑浮法玻璃业务(从5  条下降至2  条)。
2)汽车玻璃生产2  季度情况相对良好,开工率充足,部分浮法玻璃需要外购。
3)国内OEM  业务收入基本与去年同期持平,预计海外OEM  业务增长60%。
3)通辽浮法玻璃状况有所改善,基本实现盈利。
􀂉  毛利率二季度仍然有望回升。原材料价格(重油和烧碱占汽车玻璃成本约20%)较去年下降20%,虽然较一季度略微上涨,但开工率有较一季度大幅增长,即使有产品结构下行因素,我们认为二季度毛利率仍然有所回升。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com