截至上周五收盘全部A  股总市值50.3  万亿元，非金融PE（TTM）40.6X，创业板PE（TTM）72.7X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】之前一周新增自然人开户为32.27  万人，存量博弈特征依然明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周全球主要指数多数反弹，7  月非农新增25.5  万人，美股反弹再度创出历史新高，标普500VIX  指数在低位；上周A  股涨跌幅排序相对靠后，上周一下跌后呈现弱势反弹。
        行情需要更多观察。1、上周保证金与成交比值为3.94，缩量基本到位。
        之前一周保证金下降到15180  亿元；银证转账净流入168  亿元，缓解短期进一步流动性衰竭的担忧。从缩量到位后的反弹看，市场依然是弱势的，未来仍需要防范技术上二次回踩。2、央行专栏文章认为若频繁降准会导致本币贬值压力加大，另外近期政治局会议抑制资产泡沫的基调，均指向进一步宽松发生的概率目前阶段仍偏小。7  月非农新增就业大幅超预期，年内美联储加息的概率在提升，会抑制国内市场中期风险偏好反弹，使得向上的博弈空间收窄。
        上周融资余额略有回升，重要股东小幅净减持。之前一周新增股票自然人投资者32.27  万人。截至上周四融资余额约为8609  亿元，上周下降28亿元。上周以来重要股东净减持4  亿元。上周主要基金公司仓位总体延续回落。
        上周官方公布了中采PMI49.9,落至荣枯线之下，经济增长有一定的回落压力。PMI  购进价格指数出现回升，表明阶段PPI  仍偏强势。上周农产品价格指数触底后温和回升；上周煤炭价格延续回升，钢价相对高位波动。上周房地产销售小幅回落。
        宏观流动性总体平稳。上周央行公开市场净回笼1615  亿元。上周7  天、14  天回购加权利率总体平稳，分别收于2.39%、2.62%；票据利率缓步趋落。7  月新增非农超预期，上周10  年期美债利率触底略升；国内10  年期国债利率延续小幅回落，人民币贬值预期平稳。央行公布的7  月末外汇储备约3.2  万亿，基本稳定；目前中美套利利差维持在相对高位波动，从利差趋势看外汇储备阶段趋势仍比较平稳。
        中期配置建议：1、建议继续关注通胀概念，回调择机买入——食品饮料（白酒）、化工子版块（钛白粉、PAT、粘胶短纤）。2、行业景气稳健的板块：医药（医疗、生物制品）、家电、电子（汽车电子、LED）以及军工高端型材。3、主题投资建议关注：军工、海绵城市、AMOLED。