◆卫星通信产业将迎来规模化发展
　　卫星通信与卫星导航、卫星遥感并称为空间应用的三大应用系统，可应用于村通工程、野外勘探、海洋渔业、应急通信、户外探险、抢险救灾、新闻媒体等诸多方面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国的卫星通信消费市场超千亿美元，而目前我国行业用户卫星通信的普及率不及5%，远低于发达国家最高近85%的普及率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国卫星通信潜在市场规模数百亿，目前该市场主要由美国在中国的代运营公司占据。我们认为，随着国产大容量通信卫星的发射升空，国内移动卫星通信产业链从上游芯片/终端到下游运营会整体受益，同时国产化会带来卫星通信费用大幅下降，进一步刺激国内需求增长，产业迎来规模化发展。
　　◆公司是国内拥有卫星通信基带芯片技术的两家企业之一公司是国内拥有卫星通信基带芯片技术的两家企业之一，研发出了国内首颗HTD1001通导一体化基带芯片（集成了卫星移动通信功能、北斗GPS双模导航功能、数字对讲通信功能），加上公司与电信卫通的全面合作，而电信卫通拥有授权使用的国内唯一的卫星电话1349号码段，双优势筑建高竞争壁垒，未来卫星通信业务将成为公司业绩增长亮点。
　　◆仿真技术沉淀深厚，新业务拓展潜力巨大
　　近年来，以无人机、机器人等为代表的无人平台行业发展迅速，市场规模千亿。公司凭借现有业务的技术基础以及与无人机开发团队的长期业务接触，为公司未来进军无人平台产业提供了可能。公司与军方长期合作是发展军用无人机的渠道优势，我们看好公司在该业务领域的拓展潜力。
　　◆买入评级，目标价22元：
　　我们测算公司2016~2018年EPS分别为0.11元、0.19元、0.25元，基于公司拥有深厚的仿真技术沉淀，卫星通信业务即将迎来爆发，我们看好公司在卫星应用领域的市场前景，首次覆盖给予“买入”评级，6个月目标价22元。
　　◆风险提示：
　　北斗导航业务竞争过于激烈带来的风险；公司新业务开拓不及预期的风险。