投资要点：
        行情回顾
        市场弱势下，上周行业分化较大，受恒大增持万科的影响，跟险资举牌相关的房地产、商业贸易、银行等行业涨幅居前，前期超额收益较多的行业如食品饮料、国防军工、家用电器等则略有回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主题表现上看，前二十名的主题大都与国企改革相关，体现了市场对国企改革的关注度在上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        配置观点
        从目前市场的风险偏好来看，整体风险偏好羸弱，因此偏向防御型的配置。今年以来，食品饮料、家用电器、农林牧渔等防御型行业市场表现居前，医药相对涨幅较小，商业贸易跌幅则较大。业绩上看，一季报医药、商业贸易的增速有所上行，而且从披露完全的创业板中报的预告数据看，医药公司预增的公司数目排名前列，业绩相对有一定保障。商业贸易受到产业资本的青睐，而且从消费端的数据看，社会消费品的增速近期上行。因此，医药、商业贸易等涨幅较小且业绩可能改善的防御型行业值得关注。
        从超跌的板块看，传媒跌幅最大，但作为成长方向最为确定的行业，目前经过前期的调整，估值处于均值以下水平。今年以来，监管层对行业的监管利于传媒行业特别是龙头企业的长远发展。另外传媒也是明显逆周期的一个行业，在经济下行时占比反而可能上升。综上，可以逐渐关注传媒行业。
        另外，基于市场对确定性和景气度的重视，可适当关注景气度上行的血制品、半导体、粘胶、PPP等细分子行业。
        上半年国企改革推进相对缓慢，在改革主导和经济环境倒逼的背景下下半年国企改革提速。国家自上而下的推动及各省市的积极推进，包括现在央企的重组叠加供给侧改革的推进，国企改革将进入实质落地阶段，这将改善国企改革此前较低的市场预期，因此国企改革作为下半年的大主题仍可继续关注  。投资主线上关注1）央企第一批及第二批试点公司的改革，特别是国有资本投资公司的试点改革；2）关注改革推进较快且资产规模较大的如上海、广东等地方国企改革；3）国企改革与供给侧改革共振的煤炭、钢铁等相关企业。
        风险提示
        市场大幅下行。