【商社】消费金融行业深度：含苞待放，共期未来——盈利能力深度拆解与各类公司比较。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消费金融井喷发展，银行、电商、产业资本纷纷布局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）加强前端提高收益，成本与风险控制提高利润率；盈利能力方面假定息差为10%，坏账率为4%，预计稳定期净利润率约为16%。消费金融公司长期发展的三大核心竞争力：资金+场景+风控。推荐标的：苏宁云商、重庆百货；关注：鄂武商A、百联股份、合肥百货。
        【策略】基于市场对确定性和景气度的重视，可适当关注景气度上行的血制品、半导体、粘胶、PPP  等细分子行业。上半年国改推进相对缓慢，在改革主导和经济环境倒逼的背景下下半年国企改革有望提速。投资主线1）央企第一批及第二批试点公司的改革，特别是国有资本投资公司的试点改革；2）关注改革推进较快且资产规模较大的如上海、广东等地方国企改革；3）国企改革与供给侧改革共振的煤炭、钢铁等相关企业。