事件：
        公司公布2016  年半年报财务数据，实现营业收入4.03  亿元，同比增长16.6%；净利润0.75  亿元，同比增长31.5%，合0.53  元EPS。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预估公司16  年EPS为0.98  元，对应目前股价PE  为46.5  倍，给予公司“审慎推荐-A”投资评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        评论：
        1、  主业稳步增长，H1  毛利率提升显著
        公司以汽车操控系统为核心布局主业，产品包括变速操纵器软轴、汽车拉索、电子油门踏板、电磁风扇离合器等。16H1  主业稳步增长，实现营收4.03  亿(+16.6%),净利润0.75  亿（+31.5%）。其中Q2  实现营收2.04  亿（+13.38%），净利润0.36  亿（+21.22%）。伴随消费、客户结构双升级，15Q3  至16Q2  毛利率提升1.85%。
        2、传统主业结构升级，电子油门踏板步入业绩释放期
        1）受益客户结构升级，软轴、拉索业务毛利提升明显。手动挡升级自动挡、乘用车比重持续提升（至83.29%）促进主业稳步攀升，软轴、拉索产品现已配套南北大众、吉利、比亚迪、通用五菱等多款车型。
        2）拳头产品电子油门踏板步入业绩释放期。公司是极少数在外资寡头竞争格局下切入电子油门供应链的国内厂商，目前国内渗透率已达15%，终端客户通用五菱、吉利的放量带动业绩提升，未来年增速有望维持20%-30%区间。
        3）电动换挡系统研发进展顺利，高壁垒总成为公司未来增长奠定基础。
        风险提示：产品研发不及预期、并购业务整合不及预期。
        3、收购CAN  总线控制系统龙头，切入客车智能控制系统
        公司于6  月15  日公布定增预案，拟募集8.84  亿元收购在客车车身电子控制系统领域具备竞争优势的雪利曼电子，并通过雪利曼电子实施汽车CAN  总线控制系统产能扩建项目、汽车虚拟仪表新建项目、城市公交车联网平台新建项目。雪利曼电子在CAN  控制系统行业占据9.80%市场份额，拥有多年专业从事汽车CAN  总线控制设计、开发、制造的经验，与宇通客车、厦门金龙、中通客车、苏州金龙、东风特汽、北汽福田等客户建立稳定供应链合作关系。收购后的一系列布局将实现CAN  总线控制同虚拟仪表盘、客车车联网项目的有效协同。
        4、布局V2X  车联网，构建智慧交通产业链
        公司将以雪利曼电子为实施平台，利用雪利曼电子自主研发技术，搭建公交车联网系统。
        目前已经在宁波公交总公司实施，通过建立大屏幕运营监控中心，实现公交运营信息化和数字化跨越发展。由此，公司以原有主业变速操纵系统为基础，着力发展CAN  总线、虚拟仪表、车联网业务，打造智慧交通产业链。
      公司主业稳定增长，外延布局切入客车智能控制系统，打造完成的车联网、智慧交通产业链，具备成为智慧交通、车联网龙头的潜力，基于公司“审慎推荐-A”评级。预估公司16-18  年EPS  分别为0.98、1.22、1.50  元，对应16  年的PE、PB  分别为46.5、8.0倍，维持公司“审慎推荐-A”评级。