各政府部门将在未来两周公布7 月份经济数据(8 月8 日发布贸易数据,9 日发布通胀数据,8 日至15 日发布货币和信贷数据,8 月12 日发布实体经济增速数据)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
7 月份工业增加值环比增速放缓
7 月份统计局制造业PMI 下降,而财新制造业PMI 强劲反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两组数据的矛盾凸显出7 月份实体经济增长背后的推动因素表现不一。一方面,政策立场从6 月份力度相对较大的放松转向正常化,同时出口增速放缓,持续的洪涝灾害也对实体经济增长造成了影响;另一方面,7 月份的高温可能推高了用电量,这应会支撑工业活动的增长。
我们预计 7 月份工业增加值同比增速从6 月份的6.2%升至6.4%。隐含的7 月份x-12 季调后环比折年增速为5.9%,而6 月份较5 月份的季调后环比折年增幅为10.5%。
7 月份名义固定资产投资增速可能从6 月份相当疲弱的水平回升。我们预计1-7 月份累计固定资产投资同比增速为9.2%,而1-6 月份累计同比增速为9.0%(7 月份单月同比增速为10.1%,6 月份单月为7.7%)。
我们预计 7 月份名义零售额同比增速为10.6%,与6 月份接近。
出口环比增速下降
我们预计 7 月份进出口增速均较6 月份下降。原因在于外需更加不利且内需可能已趋向正常化。
具体而言,我们预计7 月份出口同比增速从6 月份的-4.9%升至-2.5%;7 月份季调后环比增速为-0.4%,6 月份季调后环比增幅为1.1%。我们预计7 月份进口同比增速从6 月份的-8.4%升至-8.0%;7 月份季调后环比增幅为-0.5%,6 月份季调后环比增幅为-2.3%。
7 月份隐含的贸易顺差从6 月份的479 亿美元升至491 亿美元。
CPI 通胀率下降,PPI 降幅缩小
商务部和农业部每周发布的食品价格数据显示,7 月份食品价格涨幅下降。同比来看,食品价格通胀率低于6 月份。另一方面,月度大宗商品价格上升,应会对PPI 起到支撑作用。
我们预计 7 月份CPI 同比增幅略降至1.8%,隐含的季调后环比折年增幅为1.4%,高于6 月份的1.3%。我们预计7 月份PPI 同比增幅为-2.0%,降幅较6 月收窄。隐含的季调后环比折年增幅从6 月的-1.8%升至-0.7%。