公司中报业绩同比增长90%-110%，单季盈利已连续三个季度同比增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】轮胎行业内外需求向好，公司越南工厂产能释放，预计公司下半年业绩将继续保持增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们上调公司盈利预测，预计公司2016-2018  年EPS  分别为0.18、0.24、0.31  元，对应PE  分别为20.5X、15.2X、11.5X,维持“强烈推荐”评级。
        事件：公司发布《2016  年半年度业绩预增公告》，预计2016  年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约为19,940  万元到22,039  万元，与上年同期相比，增加90%到110%。
        轮胎内外需求向好是公司业绩增长的行业因素：今年上半年，国内汽车产量同比增长6.47%，增速较去年同期提升3.83  个百分点。汽车需求增长拉动轮胎产量提升，今年前6  月，国内橡胶轮胎外胎产量同比增长9.10%，去年同期为下滑3.93%。轮胎出口也由负转正，今年前6  月，国内橡胶轮胎出口量同比增长1.8%，而去年同期为下滑3.2%。轮胎内需和外需的齐力向好，是公司业绩增长的行业因素。
        公司越南工厂产能释放有效降低了美国“双反”影响：公司于2012  年在越南建厂，建设780  万条半钢子午线轮胎和1.5  万吨全钢工程子午线轮胎。公司越南工厂经过4  年多的发展，产能逐步释放。今年以来，公司通过境内外半钢子午胎产能的整体调配，将出口到美国市场的订单部分转移至越南工厂生产，以满足美国市场的需求，从而大幅减少了美国对公司半钢胎“双反”的影响，提升了公司业绩。从公司单季度业绩来看，公司今年二季度单季实现归母净利润10,424  万元-12,523  万元，较去年二季度同比增长42.8%-71.6%（均值57.2%），较今年一季度环比增长9.5%-31.6%（均值20.6%）。公司单季度业绩已连续三个季度同比增长。
        定增已过会，静待批文落地：公司2016  年度非公开发行股票申请已于5  月12  日获得证监会审核通过，目前正等待证监会批文。公司定增保荐人为西南证券，资金投向为赛轮越南年产120  万套全钢子午线轮胎和3  万吨非公路轮胎项目及补充流动资金。今年年初，美国启动了对我国卡客车轮胎的“双反”调查，预计会对我国全钢胎出口产生负面影响。
        公司继续扩产越南工厂全钢胎产能，会有效规避国际贸易摩擦，继续推动公司增长
        风险提示：全钢胎行业景气下滑风险；定增延后的风险。