2016  年上半年盈利人民币61.77  亿元，低于预期：
        截至  2016  年6  月30  日，公司实现合并营业收入人民币（下同）529.24  亿元，同比下降18.96%；归属于公司股东的净利润为61.77  亿元，同比下降30.99%，主要原因是燃煤电厂上网电价下调、公司电量同比下降以及市场交易电量同比增加；每股盈利0.41  元，公司业绩低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年上半年，公司境内各运行电厂累计完成发电量1460.8  亿千瓦时，同比下降8.6%；完成售电量1380.75  亿千瓦时，同比下降8.35%；利用小时为1839  小时，同比下降262  小时。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期间公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为394.46  元/兆瓦时，同比下降12.37%。
        预计公司  2016  年利用小时或下降至3700  小时：
        中电联公布的数据显示，2016  年上半年全国规模以上电厂火电发电量同比下降3.1%，继续负增长；设备利用小时1964  小时（其中煤电2031  小时），同比降低194  小时，为近十年来的同期最低水平。公司上半年利用小时同比下降262  小时，已超出公司年初给出的全年利用小时下降200  小时的指引，目前公司已下调全年利用小时数至3700  小时，预期将较去年全年下降447  小时。
        交易电量份额提升或使公司整体电价进一步承压：
        公司  2016  年上半年交易电量270.66  亿千瓦时，占总售电量比例达19.6%，交易电价为301.36  元/兆瓦时，较标杆电价折让23.6%。预计随着电改的推进，公司将积极争取更多的交易电量，以进一步提高市场份额，但这短期内或使公司整体电价承压。
        下调目标价至  5.2  港元，维持推荐评级：
        公司维持  2016  年全年单位燃料成本下降10%的指引不变，我们基于新的利用小时数假设下调公司盈利预测并下调目标价至5.2  港元，相当于2016年和2017  年6.5  和7  倍PE，目标价较现价有13%上升空间，公司历年保持积极、稳定的派息政策，预期2016  年派息率至少50%，维持推荐评级。