在考虑加工套利时，一般有两个标的可供选择，价比（螺纹/铁矿）or  价差（螺纹-1.6  铁矿）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生产成本构成公式告诉我们，螺纹成本=原料成本+加工费用，其中原料成本具有价格敏感性、加工费用相对固定，在不同价格区间螺纹与/铁矿比值与钢厂利润关系存在较大不稳定性，且螺纹/铁矿这一比值无法直观地反映利润情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014  年初及以前，螺纹/铁矿比长期处于4.1  及以下，且比值为4.1  时，螺纹利润测算利润近200  元/吨。而2015  年以来，螺纹/铁矿的比值已攀升至4.8-6.1，且比值为4.8  时，螺纹测算利润接近0  元/吨。从逻辑与统计数据的角度看，螺纹/铁矿的稳定性偏差，作为套利标的存在瑕疵。因此在螺纹铁矿套利的策略里，我们并不以统计套利为驱动，以基本面套利为主，统计指标为辅。
        本周国内主要钢材品种价格延续上涨格局，受期货上涨带动，现货价格在淡季中表现偏强，但上涨幅度不及期货。受江苏地区环保检查等因素，钢价受供给减少的预期再度拉涨，而实际情况显示，因现货吨钢利润持续维持高位，钢厂生产积极性不减导致在淡季背景下，库存逆季节增加，但整体来看增幅尚可，后期需要观察是否会持续被动增库，接下来将进入金九银十传统消费旺季，在需求未被证伪的前提下，预计后期供需将继续得到改善。从策略上看，螺纹、铁矿升贴水结构差异缩小，基本面上仍支持做多钢厂利润的操作，但值得注意的是，由于9  月铁矿的持仓仍较大，并且期货依然贴水现货，临近交割时依然存在逼仓的风险，因此铁矿的空头头寸合约的选择尽量选择远月。
        开仓说明，若做完整加工利润套利，可带入焦炭开仓，配比方面如下，开仓1  吨螺纹，对应开仓1.6  吨铁矿与0.5  吨焦炭，为使各合约开仓手数均为正数，需开仓1000  吨螺纹（100手），对应开仓1600  吨铁矿（16  手）与500  吨焦炭（5  手）；若只考虑螺纹与铁矿进行套利，可将焦炭配比换成铁矿。
        最大止损及控制措施：最大止损15%，若基本面发生逆转，市场出现系统性风险，即使未到设置止损也要终止交易。