我们在《历史证明高股息率带来显著超额收益》中，验证了高股息率投资策略的长期有效性：即在全部A股中，在每年年初，投资前十二个月股息率最高的30只个股，长期来看，将获得巨大的投资收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        为了进一步检验该策略的有效性，我们对不同的指数成分股进行回测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）首先，我们选取了沪深300指数，这是因为该指数流动性较好，且对应股指期货上市最早，进行对冲交易较为方便。
        沪深300指数的成分股每半年调整一次，分别是每年的1月和7月。为了保持测算频率与指数调整节奏一致，我们每半年进行一次持仓个股的调整，测算时间点为半年时点后的一周，即每年1月7日和7月7日，确保此时指数成分股已经进行调整。测算截止日期为2016年8月1日。
        为了检验不同数量组合的效果，我们分布选用了成分股前12个月股息率最高的前5、前10、前15和前20名组合，等权重配置后测算组合收益率。
        由于我们对投资策略的收益率测算，是等权重配置，为此我们也计算了所选标的指数等权重收益率，进行对比研究。
        测算过程中引入的误差：1.成分股的临时调整；2.指数收益并未包含分红；3.个股停牌造成调仓困难；4.交易手续费及冲击成本。