投资思考:  空调产业链是当下最具吸引力的配置选择。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】引用前期《周观点16w32  –走近二线》：世界戏剧表演有斯氏Stanislavski体系和布氏Brecht体系之分。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前者亦称”体验派”,讲求演员与角色完全融合,追求”无我之境”;  后者亦称”表现派”（或演技派）,讲求演员与角色的间离,即高超的”驾驭和表现”。空调复苏,依然是当下A股市场最具吸引力的家电剧目。美的集团000333的斯氏风格演绎无疑会倾情始终;  而伴随剧情的深入,”演技派”的粉墨登场或成为应景之选,建议关注二线空调企业海信科龙、青岛海尔和美菱电器。（周期与市场的力量….逻辑和行情表现预期可部分参考年初以来的白酒行业-大白酒与小白酒交相辉映）
        周期演绎：2017-2018空调将最具增长弹性….  经典需求模型将9000万描述为中国空调市场的内销常态极限。2014年空调内销一度达到7017万台,然而…迄今历时14个月的下行周期,空调内销回落至4-5千万台水准。乐观预期,若2017年内销复苏至2014年水准,上行空间接近60%;  谨慎判断,若复苏周期延长至2018年,未来两年均增速约25-30%。  过往的5-8年,空调内销与终端零售价格几乎呈现出较为一致的波动….量价齐增是具有典型意义的复苏特征。比较2017-2018增长弹性,空调无疑是最佳细分子行业。
        海信科龙：期待经营从底部复苏。2014-2015年企业经营持续下行,盈利从2013年的12.3亿回落至2015年的5.8亿（扣非后约2.3亿）。空调周期回落以及公司冰箱盈利的下行是主要原因;  而持股49%的海信日立主营中央空调业务,2015年实现投资收益3.97亿元,是公司盈利的主要来源。2016.7月以来空调景气的触底反弹以及海信惠而浦的股权回归,将利于空调销量和盈利的回升以及冰箱盈利能力的改善。同时,预期海信日立的盈利仍将维持在十分优秀的水平。公司利润率基数极低,经营复苏的弹性较大,预计2016年可实现盈利8.5亿元,对应EPS0.63元,”强烈推荐-A”。
        风险提示：空调复苏低于预期、A  股市场系统性风险