摘要：
　　核心观点：地产销售低位徘徊，汽车消费强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月发电耗煤当月同比高于6月，或因高温天气。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）蔬菜价格抬升明显，猪价高位下滑，原油价格下跌。我们自6月以来基于经济通胀下行，看多国债。3季度经济再度下行压力较大，稳增长诉求凸显。3季度CPI受猪价和油价双降的影响，最低可能至1.5%。货币政策落入流动性陷阱情况下，下半年可能更加重视财政政策的作用，供给侧改革有望破冰，关注抑制资产泡沫、加快去产能、国企兼并重组等。
　　1、下游：地产销售低位徘徊，汽车消费强劲。7月前29日30大中城市地产销量面积环比上涨8.9%，其中一线上升4.8%，二线上涨15.6%，三线下滑2.9%；地产销售面积同比8.9%，高于上周的8.8%，低于6月同比13.2%。一二三线城市全线下滑。本周100大中城市住宅土地成交面积环比上升45.5%，其中一线本周零成交，二线环比下滑81.8%；三线在7月最后一周逆势上涨340.4%。7月拿地规模同比上涨19.7%，较上周提高了9.2个百分点，其中一线成交仍低迷，同比下降66.6%，降幅较6月扩大了29个点，二三线拿地面积同比较6月提高了67和55个百分点。
　　乘联会7月第3周数据显示，零售同比为39.2%，批发同比达37.1%，高于上周的31.4%和28.7%，7月累计同比皆为29.6%，超过了6月同比24%和7.5%，表明7月乘用车销售仍保持强势增长趋势。暑期档电影放映火热，电影放映场次7月同比36.7%，持续高于5月和6月增速，但票房整体比去年暑期弱。上周电影票房收入环比增速1.4%，7月同比增速-19.1%，观影人次同比亦下滑15.5%，均弱于6月的数据。