投资建议
        随着印染行业环保要求不断提高，落后产能逐渐被淘汰，优质企业市场空间扩大，公司聚焦印染主业，剥离亏损业务，突出的竞争优势推动业绩持续向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，公司资本结构良好，上半年定增已经完成，大股东及管理层大比例认购彰显对未来发展的信心，提高现金储备及持股比例将为公司未来做强纺织印染主业、发展多元经营腾出空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预测公司2016-2017年EPS分别为0.43元、0.50元，对应PE分别为78.12X、66.43X，公司为典型的大集团小上市公司，转型预期充分，维持“推荐”的投资评级。
        投资要点
        2016年上半年净利润同比增长2.87%，业绩符合预期：公司2016年上半年实现营业收入4.33亿元，同比增长20.27%；实现归属上市公司股东净利润667.54万元，同比增长2.87%，扣非后净利润563.15万元，同比增长5.53%；每股收益0.08元，与上年同期持平。其中，第二季度单季度实现营业收入2.66亿元，同比增长18.96%；实现归属上市公司股东净利润674.31万元，同比增长-34.26%，扣非后净利润632.30万元，每股收益0.06元。公司预告1-9月份实现净利润1500-3000万元，去年同期净利润1896万元，同比变动-20.89%-  50.21%。
        主业向好毛利提升，研发投入增加费用：上半年公司积极开拓国内市场并巩固外销市场，印染主业较快增长，品牌影响力进一步提升，国内市场销售收入同比增长23.60%，外销收入同比增长19.41%。受益于上半年人民币汇率的持续贬值，外销毛利率提升5.21pct至19.41%，综合毛利率提升3.35pct至17.69%。费用方面，上半年公司增加了市场和客户需求为导向研发和技术创新，导致管理费用同比增加31.03%，产品销量增长导致销售费用同比增加17.25%，由于定增资金到位致利息支出减少，财务费用同比降低260.28%。
        资本结构良好，资本运作提升业务发展空间：公司具有良好的资本结构，上半年公司资产负债率为21.87%，剔除非公开发行股票的影响资产负债率约为34%，带息债务占投入资本的比例为8.62%。上半年公司完成非公开发行股份募集资金4亿元用于补充流动资金，资金实力增强，为印染主业做优做强、与产业链上下游的合作腾出空间。
        集团资产雄厚，未来转型预期充分：公司倡导绿色环保印染，上半年加大技术改造投入，投资200万元改造污水收集与输送系统，降低污泥产出70%以上，执行印染废水近“零排放”，实现可持续发展。公司是集团唯一上市平台，集团业务涉及环保（垃圾发电、农业肥料处理）、医药和金融等，控股子公司超过50家，其中环保资产雄厚、资质最为良好。公司目前市值仅为36亿，属典型的大集团小上市公司，未来转型预期充分，极具弹性。  
        风险提示：纺织行业持续不景气，原材料价格上涨致成本提升等。