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研究报告:广证恒生-事件点评:英国脱欧后首次降息,以期刺激国内经济-160805

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-08-05 14:16:07
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏培海
研报出处: 广证恒生 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 648 KB 分享者: szg****ou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        北京时间8  月4  日19:00  时,  英国央行降息25  个基点,至0.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时将资产购买规模扩大到4350  亿英镑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时也宣布了自1992  年开始预测经济走势以来的最大跌幅,将此前对2017  年5  月的经济增长率从2.3%大幅降至0.8%。
        点评:
        1、英国脱欧后首次降息,英镑第二次大幅跳水
        英国央行降息25  个基点,至0.25%,同时将资产购买规模扩大到4350  亿英镑。英国央行上一次降息要追溯到全球金融危机肆虐之际,而从2009  年3  月以来,英国基准利率一直维持于历史最低水平0.5%。此次降息导致英镑兑美元汇率第二次跳水,6  月24  日英国公投决定脱欧后,英镑、欧元作为直接影响的货币大幅贬值,英镑兑美元最低降至1.2797,贬值幅度达14.8%。英国脱欧导致全球经济不确定性增加,美元、日元、黄金等避险资产价格随之大幅推升。近期英镑汇率温和回升,截止昨日,英镑兑美元汇率回升至1.3322。然而,8  月4  日19  时在英国做出降息决定后,英镑对美元再次直线下跌,从1.3322  急跌210bp  以上,而伦敦现货黄金大涨,预计未来英镑将继续疲软。
        2、英国经济遇挫,货币宽松势在必行
        在英国公投决定退欧后,投资者信心大受打击,英国国内经济蒙上阴霾,对英国经济未来的担忧使得英国央行采取货币宽松政策。此次会议中,英国央行预计2016  年下半年的国内生产总值的增长不会太大,同时将2018  年的增长预期由2.3%降至1.8%,失业率预期将在2017  年和2018  年持续上升至5.4%和5.6%。7  月时,英国央行选择了“按兵不动”,而此次加息主要可能受到近期下滑的经济数据影响。一方面,7  月份制造业和服务业PMI  指数均大幅下跌至荣枯线以下,分别下跌3、4.9  个百分点降至49.1、47.4,服务业是英国经济的支柱产业,服务业经济活力放缓显示整体经济遇挫;另一方面,消费者信心整体经济前景指数连续10  个月为负,近期跌幅不断扩大。
        英国脱欧带来的经济影响无疑是巨大的。在公投前,英国经济复苏势头较为明显,甚至预计或许步入加息周期,但在公投之后,投资者对英国经济的预期大幅下滑,这种政策风险使得投资者决策转向保守,而英国方面相关事宜要待10  月份新首相上任后才会开始处理。
        在英国与欧盟方面协商未来的贸易合作模式之前,政策的不确定性是影响英国经济和英镑走势的主因。
        

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