1.  摘要
        过去三十年，中国经济高速发展主要依靠需求侧和供给侧的双向突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求侧体现为对外开放，通过出口、投资、消费“三驾马车”突破需求约束。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供给侧体现为对内改革，通过人口红利、技术溢出、市场化突破供给约束。
        近年来，需求侧对经济的拉动作用日渐乏力。
        出口：中国已经是全球第一大出口国，2014年中国出口总额占全球的比重已达到11%。而随着中国比较优势的下降，如人民币升值、劳动力成本上升等，期望继续依赖出口拉动经济增长是不现实的。
        投资：投资在我国GDP构成中的占比自2009年以来始终保持在46-48%之间，而其他主要经济体，如美国、日本、德国、英国、巴西等，其投资在GDP中的占比通常为20%左右。因此，投资增速的放缓从长远来看是必然的趋势。并且，政府主导的投资虽然在短期能带来一定刺激作用，但长期来看会加剧产能过剩、资源挤出和经济波动。
        消费：中国消费市场仍有巨大的发展潜力，至2020年有望超过40万亿元人民币，但消费的增长更多是经济增长、城镇化水平提升的结果，而不是驱动因素。
        与此同时，供给侧的劳动力、资本、生产效率、创新等要素也面临挑战。
        劳动力：适龄劳动人口占总人口的比重未来数十年将迅速下降，从2040年开始低于世界平均水平，社会抚养负担不断加重，劳动力素质也急需提升。
        资本：大量金融资源并没有很好地传导至最具活力、经营效率最高的企业中去，整体资本利用效率较低。
        生产效率：产能过剩问题加剧，钢铁、水泥等主要行业的产能利用率仅为70%左右，拉低整体生产效率，产品价格不断下降，行业盈利水平为十年来最差。
        创新：企业创新意愿和资源投入产出效率都较低，配套机制不到位等问题仍然突出。